□中國財務科學研討院研討員、微金融五十人論壇執委 李全
2024年5月份經濟日報—中國郵政積蓄銀行小微企業運行指數為45.9，下跌0.3個點，展示出筑底的狀態。
小微指數繼續下跌，可能有三方面因素：一是與對小微經濟年度融資輪替及二季度新增信貸余額放緩有關；二是在供應側革新深化的歷程中，多餘產能的退出機制開端展現，這在小微經濟領域體現尤為突出；三是國際經濟形勢不景氣，美元指數大幅下挫，歐元區與日本早已履行負利率。這些因素綜合表現了經濟下行的預期。但跟著組織性革新進入深水區，也要看到，重要經濟指標顯露了企穩的眉目，小微指數自2024年至今總指數只降落了1個點，并展示慢慢降落、筑底的趨勢。在供應側革新的大底細下，筑底過程可能漫長，但會換來加倍康健、扎實的經濟根基，也為下一輪經濟復蘇埋下了伏筆。
一、5月份宏觀經濟運公價況
5月份宏觀經濟運公價況延續了本年以來的筑底趨勢，斟酌到本輪革新的特色，旨在解決經濟組織不合乎邏輯的深層次疑問，經濟慢慢筑底有可能是一個歷久趨勢。但經濟指標顯露階段性或區域性的波動也屬正常，在本年一季度信貸會合投放的根基設施建設與房地產等領域的動員下，鋼鐵、水泥等產業展示出量價回升的狀態，固定財產投資繼續增長。從具體指標來看，PPI同比將繼續大幅回落，而CPI將繼續上升；從產物組織來看，農產物的價錢上漲有可能告一段落，5月份食糧、豬肉、油料等有繼續上漲的動力，但鮮菜、水果、蛋類有下行包袱。跟著信貸余額增量回落，有色金屬、白色金屬的上漲會趨緩，但場所債的發布及替代會逐步優化場所執政機構性債務組織。此外，由于進出口和內需均存下行包袱，因此整體宏觀經濟指標有望繼續筑底，但組織性革新的功效會逐步展現出來，為宏觀經濟的企穩回升奠定根基。
二、5月份小微經濟運行的具體場合
5月份小微指數總指數為45.9，較上月降落0.3個點，是今年度第二次相對較大幅度降落，也是宏觀經濟下行趨勢在小微領域的一個提前反映。
從分項指數來看，5月小微經濟在各方面展示出整體降落的趨勢，除本錢指數上升0.6個點外，其余7項指數均為降落，此中市場指數、采購指數、擴大指數、績效指數、危害指數降幅相對較大。從各區域來看，鋼鐵、水泥等領域的反彈，動員了東北、華北、西北等地域的指數反彈，但華東、中南、西南等地域均展示出降落趨勢，能夠是經濟組織調換中小微經濟波動的一次會合開釋。從七大產業來看，除住宿餐飲業外，其他產業小微指數均顯露了差異幅度的降落。
綜合來看，小微經濟的各分項指數、區域指數和產業指數有所降落，不去除部門僵尸企業退出市場對指數形成了較為明顯的陰礙。但指數降落過程中同時陪伴著首創型企業的增長和多餘產能的加快退出，小微經濟筑底過程中有望實現組織優化和杠桿降落的良性成長態勢。
三、組織優化是小微經濟成長的主旋律
從年頭到5月，小微經濟的各項指數呈慢慢降落趨勢，在局部區域呈筑底態勢。一方面，制造業、建筑業、交通運輸業展示大幅降落的趨勢，這將對行業鏈高下游產生顯著的弱化作用，顯示出復蘇有可能是一個歷久的過程；另一方面，辦事業、批發零售業繼續降落以及餐飲業的小幅度回升，表現出內需依然有較大的發掘潛力，但需要的培育和增長是一個歷久的過程，需求持之以恒加以攙扶。
從總體上看，小微指數的降落同時陪伴著小微企業去杠桿、去產能的實現，在這個底細下，要增進關連革新繼續落地，下一步關連政策配套應在雙方面引起充裕珍視。一方面，不應將去產能、去杠桿所形成的經濟組織優化中途而廢，必要堅定關連革新，以增加小微經濟的整體運行質量；另一方面，需求注目并支持相符政策成長方位的小微企業，對小微經濟獨特是此中的勉勵產業、勉勵區域，還應繼續加大攙扶力度，優化小微經濟組織。
