：外圍股市尤其是香港股市跌跌不休，年底資金面緊張、調控預期并未明顯降溫、持續大擴容的沖擊，內憂外患下，大盤走勢不容樂觀，加上昨日大盤的調換好像有拉開新一輪跌勢的端倪，不去除今天再現白色禮拜四，甚至有機構以為，前期低點5032點面對下破，但有望形成先破后立的走勢。
三大寒流襲來 大盤或連續調換
渤海投資研究所秦洪
承接周二企老虎機避開陷阱穩彈升的趨勢，昨日A股市場早盤一度走強。可惜好景不長，午后跟著港股連續大跌，A股市場也開始單邊回落，收盤時上證指數不漲反跌79.48點，深證成指也大跌239.29點，兩市成交再度萎縮，僅為1027億元，較前日減少200億元，好像表明A股市場仍在尋找著底部支撐。
多頭斗志趨弱
實在，昨日早盤A股市場走勢的確相對強橫，不僅僅在于鋼鐵股、煤炭股等二線藍籌股逞強，而且權重股中的中國石油等前期弱勢股也有企穩的征兆，好像表明多頭的確有再起一波行情的欲望。
但可惜的是，多頭的做多高潮趕快被接二連三的寒流所凍結：
一是港股在昨日再度出現暴跌走勢，收盤時，恒生指數急挫1153.02點，跌幅4.15%；國企指數大跌873.88點，跌幅為5.18%；地產指數充當空軍司令，急挫1865.95點，跌幅為5.26%。這不僅僅陰礙著多頭的做多高潮，而且也使得權重股中的中國石油等在其H股股價走勢不振的陰礙下再度疲軟，令A股反彈夭折。
二是資金面緊張的預期。昨日不僅僅傳來了銀行借貸規模萎縮、住民房貸緊急的信息，這也意味著實體經濟在年底將現資金面緊張的格局，不去除部門企業賣出股權套現以緩解資金緊張局面。此外，基金連續營銷有所降溫的信息也再度傳來，比如說南邊隆元申購上限為130億元，但首日只賣出60億元，以往首日即告售罄而且還得按比例配售的熱烈場面已不再，這實在從一個側面說明白當前住民投資高潮不再，后續資金面供給緊張的預期開始在市老虎機優惠更新場伸張，這天然會抑制多頭的做多信心。
三是日前，國務院辦公廳發出《關于加強和規范新開工項目控制的告訴》，有解析人士對此解讀為國務院發文明令收緊投資項目新開工前提，這固然是宏觀經濟調控行為，但卻對證券市場產生了主要陰礙。這不僅僅在于強化調控預期，而且還在于陰礙著多頭資金對鋼鐵股、工程機器股的老虎機獎金最大化投資信心，如此也使得多頭斗志漸趨喪失。
大盤或連續調換
老虎機投注策略如此來看，A股市場的走勢實在并不樂觀，不去除再度探底的可能性：
一是由於港股疲軟。這不僅僅是由於港股直通車試點推遲的打擊，也不僅僅是由於QDII規模膨脹低于預期的打擊，其還遭受環球資源市場凄風慘雨走勢的打擊。
細心的投資者可能感到到，自從本年四季度以來，環球資源市場就處于震蕩不安之中，這可能在昭示著美國次級借貸風波在伸張，環球經濟發展將不可避免地受此陰礙，所以，港股在短期內難以企穩。而港股難以企穩，也直接使得那些擁有H股的A股權重股難以樂觀，這直接陰礙著A股市場的后續走勢。
二是調控政策愈發嚴肅，可能會抑制近期市場做多品種的彈升空間，包含有鋼鐵、煤炭等品種。同時，商品期貨市場的寬幅震蕩，期銅、期鋁、期鋅的疲軟走勢將直接打擊多頭資金對有色金屬股的業績增長信心，如此就使得此類個股難以再度充當大盤反彈的領頭羊。
假如再考慮到成交量的萎縮，新增資金遲遲未能進場建倉等因素，大盤的觀望氛氣或將推動新一輪的殺跌走勢，尤其是受環球資源市場波動陰礙較大的有色金屬股、擁有H股的A股等權重股，殺跌之勢可能更為明顯。
中小盤股成亮點
正由於如此，筆者以為大盤在近期的走勢，最為樂觀的預期莫過于在5200點鄰近反復震蕩夯實底部。較為謹嚴的觀點則是大盤仍有可能破位向下，擊穿5000點，觸發驚愕盤，從而到達打開未來行情的上升空間預期，以便吸引更多的資金加盟A股市場。
不過，盤口顯示，主流資金固然在休整，可是部門熱錢或者新增資金已開始為年報業績預期行情熱身，較為代表的是中小市值股在近期反復放量，中小板塊新近上市的全聚德、粵傳媒等新股以及北緯通訊、正邦科技等諸多次新股均有連續放量走強的K線組合出現，看來此類個股已有資金參與，預演年報業績浪，可適當跟蹤。(東方早報)
H股走穩是A股反彈一大條件
□民族證券徐一釘
最近上市的全聚德、粵傳媒高開高走，與前期中小板新上市公司高開低走形成鮮明比較，透視出在5200點鄰近有些資金開始躁動。但近期每天漲幅過份5%的個股數目并不多，再加上兩市日成交量萎縮至1000億左右，表明在現在點位更多的投資者還是選擇觀望。值得注意的是，基金、保險現在的倉位是兩年來最低的，截至2025年10月，QFII的股票持倉只有57%，現在多數機構的持倉并不重，大家都在等候低位吸納的時機。
11月20日，國際原油創出99.23美元桶的歷史新高，短期內上摸100美元桶已沒有懸念。同時，歐元兌美元也創出1.4855的歷史新高，而日元兌美元為108.80，創出2025年6月以來的新低。即日，美元兌人民幣收在7.4154，固然沒有創出新的低點，但在美元對歐元、日元繼續貶值的底細下，美元兌人民幣跌破7.40為時吃角子老虎遊戲不遠。國際原油屢創歷史新高，美元對環球重要錢幣繼續貶值，再加上美國次級債危機進一步連累環球金融業，使得包含有中國在內的環球投資者對美國經濟有所掛心。受此陰礙，近期香港H股指數大幅下跌，并通過A+H股的傳導對A股市場形成很大壓力。
從上周五起，固然A股走勢有掙脫H股漲跌的端倪，但假如H股市場不能止跌走穩，那麼A股市場很難走出獨立的反彈，畢竟上證綜指的前14大權重股都是A+H股。而近期A股對H股溢價出現擴大端倪，對相應的A股造成繁重壓力。同時，跟著A股市場逐步成為中國經濟的晴雨表，環球經濟的升降也不免對A股市場產生陰礙。
美股、港股、A股的三方聯動中，由于美國股市漲跌反應出環球投資者對美國經濟的信心，故此美國股市對香港股市的陰礙很大。因此短期內道瓊斯指數可否走穩并反彈，對H股指數的止跌將起到關鍵作用，這也是A股可否出現強力反彈的一個條件前提。
急劇上漲的國際煤價抑制了內地的入口需求，內地煤價漲幅低于國際煤價，相應增加了內地煤炭的出口動力。出口的增加可能減少內地供給，從而有望進一步推高內地煤價。近期國際原油代價屢創造高，考慮到能源產品之間的替代作用，后期對煤炭的需求將進一步增加，煤炭代價將繼續遭受支撐，四季度煤炭板塊存在一定投資時機。
商業部統計顯示，本年我國冶金、建材等重點煤炭消耗行業均維持快速增長勢頭，帶動整個煤炭消費增長。前9個月，我國火、水泥、鋼材、化肥四個行業的耗煤量約占內地煤炭總需求80%以上，產量同比差別增長16.7%、15%、24%和13.8%，而煤炭供應面則繼續遭受安全生產和運力緊張的制約。每年四季度為煤炭的傳統旺季，北方寒冬采暖需要以及為錯開春運而提向前行的煤炭儲備，都是推高煤價的季候性因素。而逼近年終，各種大宗資本產品的合同協商即將拉開序幕，作為內地重點買賣的大宗商品，煤炭代價是否大幅上漲值得大家親暱關注。(中國證券報）
：外圍股市尤其是香港股市跌跌不休，年底資金面緊張、調控預期并未明顯降溫、持續大擴容的沖擊，內憂外患下，大盤走勢不容樂觀，加上昨日大盤的調換好像有拉開新一輪跌勢的端倪，不去除今天再現白色禮拜四，甚至有機構以為，前期低點5032點面對下破，但有望形成先破后立的走勢。
三大寒流襲來 大盤或連續調換
渤海投資研究所秦洪
承接周二企老虎機避開陷阱穩彈升的趨勢，昨日A股市場早盤一度走強。可惜好景不長，午后跟著港股連續大跌，A股市場也開始單邊回落，收盤時上證指數不漲反跌79.48點，深證成指也大跌239.29點，兩市成交再度萎縮，僅為1027億元，較前日減少200億元，好像表明A股市場仍在尋找著底部支撐。
多頭斗志趨弱
實在，昨日早盤A股市場走勢的確相對強橫，不僅僅在于鋼鐵股、煤炭股等二線藍籌股逞強，而且權重股中的中國石油等前期弱勢股也有企穩的征兆，好像表明多頭的確有再起一波行情的欲望。
但可惜的是，多頭的做多高潮趕快被接二連三的寒流所凍結：
一是港股在昨日再度出現暴跌走勢，收盤時，恒生指數急挫1153.02點，跌幅4.15%；國企指數大跌873.88點，跌幅為5.18%；地產指數充當空軍司令，急挫1865.95點，跌幅為5.26%。這不僅僅陰礙著多頭的做多高潮，而且也使得權重股中的中國石油等在其H股股價走勢不振的陰礙下再度疲軟，令A股反彈夭折。
二是資金面緊張的預期。昨日不僅僅傳來了銀行借貸規模萎縮、住民房貸緊急的信息，這也意味著實體經濟在年底將現資金面緊張的格局，不去除部門企業賣出股權套現以緩解資金緊張局面。此外，基金連續營銷有所降溫的信息也再度傳來，比如說南邊隆元申購上限為130億元，但首日只賣出60億元，以往首日即告售罄而且還得按比例配售的熱烈場面已不再，這實在從一個側面說明白當前住民投資高潮不再，后續資金面供給緊張的預期開始在市老虎機優惠更新場伸張，這天然會抑制多頭的做多信心。
三是日前，國務院辦公廳發出《關于加強和規范新開工項目控制的告訴》，有解析人士對此解讀為國務院發文明令收緊投資項目新開工前提，這固然是宏觀經濟調控行為，但卻對證券市場產生了主要陰礙。這不僅僅在于強化調控預期，而且還在于陰礙著多頭資金對鋼鐵股、工程機器股的老虎機獎金最大化投資信心，如此也使得多頭斗志漸趨喪失。
大盤或連續調換
老虎機投注策略如此來看，A股市場的走勢實在并不樂觀，不去除再度探底的可能性：
一是由於港股疲軟。這不僅僅是由於港股直通車試點推遲的打擊，也不僅僅是由於QDII規模膨脹低于預期的打擊，其還遭受環球資源市場凄風慘雨走勢的打擊。
細心的投資者可能感到到，自從本年四季度以來，環球資源市場就處于震蕩不安之中，這可能在昭示著美國次級借貸風波在伸張，環球經濟發展將不可避免地受此陰礙，所以，港股在短期內難以企穩。而港股難以企穩，也直接使得那些擁有H股的A股權重股難以樂觀，這直接陰礙著A股市場的后續走勢。
二是調控政策愈發嚴肅，可能會抑制近期市場做多品種的彈升空間，包含有鋼鐵、煤炭等品種。同時，商品期貨市場的寬幅震蕩，期銅、期鋁、期鋅的疲軟走勢將直接打擊多頭資金對有色金屬股的業績增長信心，如此就使得此類個股難以再度充當大盤反彈的領頭羊。
假如再考慮到成交量的萎縮，新增資金遲遲未能進場建倉等因素，大盤的觀望氛氣或將推動新一輪的殺跌走勢，尤其是受環球資源市場波動陰礙較大的有色金屬股、擁有H股的A股等權重股，殺跌之勢可能更為明顯。
中小盤股成亮點
正由於如此，筆者以為大盤在近期的走勢，最為樂觀的預期莫過于在5200點鄰近反復震蕩夯實底部。較為謹嚴的觀點則是大盤仍有可能破位向下，擊穿5000點，觸發驚愕盤，從而到達打開未來行情的上升空間預期，以便吸引更多的資金加盟A股市場。
不過，盤口顯示，主流資金固然在休整，可是部門熱錢或者新增資金已開始為年報業績預期行情熱身，較為代表的是中小市值股在近期反復放量，中小板塊新近上市的全聚德、粵傳媒等新股以及北緯通訊、正邦科技等諸多次新股均有連續放量走強的K線組合出現，看來此類個股已有資金參與，預演年報業績浪，可適當跟蹤。(東方早報)
H股走穩是A股反彈一大條件
□民族證券徐一釘
最近上市的全聚德、粵傳媒高開高走，與前期中小板新上市公司高開低走形成鮮明比較，透視出在5200點鄰近有些資金開始躁動。但近期每天漲幅過份5%的個股數目并不多，再加上兩市日成交量萎縮至1000億左右，表明在現在點位更多的投資者還是選擇觀望。值得注意的是，基金、保險現在的倉位是兩年來最低的，截至2025年10月，QFII的股票持倉只有57%，現在多數機構的持倉并不重，大家都在等候低位吸納的時機。
11月20日，國際原油創出99.23美元桶的歷史新高，短期內上摸100美元桶已沒有懸念。同時，歐元兌美元也創出1.4855的歷史新高，而日元兌美元為108.80，創出2025年6月以來的新低。即日，美元兌人民幣收在7.4154，固然沒有創出新的低點，但在美元對歐元、日元繼續貶值的底細下，美元兌人民幣跌破7.40為時吃角子老虎遊戲不遠。國際原油屢創歷史新高，美元對環球重要錢幣繼續貶值，再加上美國次級債危機進一步連累環球金融業，使得包含有中國在內的環球投資者對美國經濟有所掛心。受此陰礙，近期香港H股指數大幅下跌，并通過A+H股的傳導對A股市場形成很大壓力。
從上周五起，固然A股走勢有掙脫H股漲跌的端倪，但假如H股市場不能止跌走穩，那麼A股市場很難走出獨立的反彈，畢竟上證綜指的前14大權重股都是A+H股。而近期A股對H股溢價出現擴大端倪，對相應的A股造成繁重壓力。同時，跟著A股市場逐步成為中國經濟的晴雨表，環球經濟的升降也不免對A股市場產生陰礙。
美股、港股、A股的三方聯動中，由于美國股市漲跌反應出環球投資者對美國經濟的信心，故此美國股市對香港股市的陰礙很大。因此短期內道瓊斯指數可否走穩并反彈，對H股指數的止跌將起到關鍵作用，這也是A股可否出現強力反彈的一個條件前提。
急劇上漲的國際煤價抑制了內地的入口需求，內地煤價漲幅低于國際煤價，相應增加了內地煤炭的出口動力。出口的增加可能減少內地供給，從而有望進一步推高內地煤價。近期國際原油代價屢創造高，考慮到能源產品之間的替代作用，后期對煤炭的需求將進一步增加，煤炭代價將繼續遭受支撐，四季度煤炭板塊存在一定投資時機。
商業部統計顯示，本年我國冶金、建材等重點煤炭消耗行業均維持快速增長勢頭，帶動整個煤炭消費增長。前9個月，我國火、水泥、鋼材、化肥四個行業的耗煤量約占內地煤炭總需求80%以上，產量同比差別增長16.7%、15%、24%和13.8%，而煤炭供應面則繼續遭受安全生產和運力緊張的制約。每年四季度為煤炭的傳統旺季，北方寒冬采暖需要以及為錯開春運而提向前行的煤炭儲備，都是推高煤價的季候性因素。而逼近年終，各種大宗資本產品的合同協商即將拉開序幕，作為內地重點買賣的大宗商品，煤炭代價是否大幅上漲值得大家親暱關注。(中國證券報）
：外圍股市尤其是香港股市跌跌不休，年底資金面緊張、調控預期并未明顯降溫、持續大擴容的沖擊，內憂外患下，大盤走勢不容樂觀，加上昨日大盤的調換好像有拉開新一輪跌勢的端倪，不去除今天再現白色禮拜四，甚至有機構以為，前期低點5032點面對下破，但有望形成先破后立的走勢。
三大寒流襲來 大盤或連續調換
渤海投資研究所秦洪
承接周二企老虎機避開陷阱穩彈升的趨勢，昨日A股市場早盤一度走強。可惜好景不長，午后跟著港股連續大跌，A股市場也開始單邊回落，收盤時上證指數不漲反跌79.48點，深證成指也大跌239.29點，兩市成交再度萎縮，僅為1027億元，較前日減少200億元，好像表明A股市場仍在尋找著底部支撐。
多頭斗志趨弱
實在，昨日早盤A股市場走勢的確相對強橫，不僅僅在于鋼鐵股、煤炭股等二線藍籌股逞強，而且權重股中的中國石油等前期弱勢股也有企穩的征兆，好像表明多頭的確有再起一波行情的欲望。
但可惜的是，多頭的做多高潮趕快被接二連三的寒流所凍結：
一是港股在昨日再度出現暴跌走勢，收盤時，恒生指數急挫1153.02點，跌幅4.15%；國企指數大跌873.88點，跌幅為5.18%；地產指數充當空軍司令，急挫1865.95點，跌幅為5.26%。這不僅僅陰礙著多頭的做多高潮，而且也使得權重股中的中國石油等在其H股股價走勢不振的陰礙下再度疲軟，令A股反彈夭折。
二是資金面緊張的預期。昨日不僅僅傳來了銀行借貸規模萎縮、住民房貸緊急的信息，這也意味著實體經濟在年底將現資金面緊張的格局，不去除部門企業賣出股權套現以緩解資金緊張局面。此外，基金連續營銷有所降溫的信息也再度傳來，比如說南邊隆元申購上限為130億元，但首日只賣出60億元，以往首日即告售罄而且還得按比例配售的熱烈場面已不再，這實在從一個側面說明白當前住民投資高潮不再，后續資金面供給緊張的預期開始在市老虎機優惠更新場伸張，這天然會抑制多頭的做多信心。
三是日前，國務院辦公廳發出《關于加強和規范新開工項目控制的告訴》，有解析人士對此解讀為國務院發文明令收緊投資項目新開工前提，這固然是宏觀經濟調控行為，但卻對證券市場產生了主要陰礙。這不僅僅在于強化調控預期，而且還在于陰礙著多頭資金對鋼鐵股、工程機器股的老虎機獎金最大化投資信心，如此也使得多頭斗志漸趨喪失。
大盤或連續調換
老虎機投注策略如此來看，A股市場的走勢實在并不樂觀，不去除再度探底的可能性：
一是由於港股疲軟。這不僅僅是由於港股直通車試點推遲的打擊，也不僅僅是由於QDII規模膨脹低于預期的打擊，其還遭受環球資源市場凄風慘雨走勢的打擊。
細心的投資者可能感到到，自從本年四季度以來，環球資源市場就處于震蕩不安之中，這可能在昭示著美國次級借貸風波在伸張，環球經濟發展將不可避免地受此陰礙，所以，港股在短期內難以企穩。而港股難以企穩，也直接使得那些擁有H股的A股權重股難以樂觀，這直接陰礙著A股市場的后續走勢。
二是調控政策愈發嚴肅，可能會抑制近期市場做多品種的彈升空間，包含有鋼鐵、煤炭等品種。同時，商品期貨市場的寬幅震蕩，期銅、期鋁、期鋅的疲軟走勢將直接打擊多頭資金對有色金屬股的業績增長信心，如此就使得此類個股難以再度充當大盤反彈的領頭羊。
假如再考慮到成交量的萎縮，新增資金遲遲未能進場建倉等因素，大盤的觀望氛氣或將推動新一輪的殺跌走勢，尤其是受環球資源市場波動陰礙較大的有色金屬股、擁有H股的A股等權重股，殺跌之勢可能更為明顯。
中小盤股成亮點
正由於如此，筆者以為大盤在近期的走勢，最為樂觀的預期莫過于在5200點鄰近反復震蕩夯實底部。較為謹嚴的觀點則是大盤仍有可能破位向下，擊穿5000點，觸發驚愕盤，從而到達打開未來行情的上升空間預期，以便吸引更多的資金加盟A股市場。
不過，盤口顯示，主流資金固然在休整，可是部門熱錢或者新增資金已開始為年報業績預期行情熱身，較為代表的是中小市值股在近期反復放量，中小板塊新近上市的全聚德、粵傳媒等新股以及北緯通訊、正邦科技等諸多次新股均有連續放量走強的K線組合出現，看來此類個股已有資金參與，預演年報業績浪，可適當跟蹤。(東方早報)
H股走穩是A股反彈一大條件
□民族證券徐一釘
最近上市的全聚德、粵傳媒高開高走，與前期中小板新上市公司高開低走形成鮮明比較，透視出在5200點鄰近有些資金開始躁動。但近期每天漲幅過份5%的個股數目并不多，再加上兩市日成交量萎縮至1000億左右，表明在現在點位更多的投資者還是選擇觀望。值得注意的是，基金、保險現在的倉位是兩年來最低的，截至2025年10月，QFII的股票持倉只有57%，現在多數機構的持倉并不重，大家都在等候低位吸納的時機。
11月20日，國際原油創出99.23美元桶的歷史新高，短期內上摸100美元桶已沒有懸念。同時，歐元兌美元也創出1.4855的歷史新高，而日元兌美元為108.80，創出2025年6月以來的新低。即日，美元兌人民幣收在7.4154，固然沒有創出新的低點，但在美元對歐元、日元繼續貶值的底細下，美元兌人民幣跌破7.40為時吃角子老虎遊戲不遠。國際原油屢創歷史新高，美元對環球重要錢幣繼續貶值，再加上美國次級債危機進一步連累環球金融業，使得包含有中國在內的環球投資者對美國經濟有所掛心。受此陰礙，近期香港H股指數大幅下跌，并通過A+H股的傳導對A股市場形成很大壓力。
從上周五起，固然A股走勢有掙脫H股漲跌的端倪，但假如H股市場不能止跌走穩，那麼A股市場很難走出獨立的反彈，畢竟上證綜指的前14大權重股都是A+H股。而近期A股對H股溢價出現擴大端倪，對相應的A股造成繁重壓力。同時，跟著A股市場逐步成為中國經濟的晴雨表，環球經濟的升降也不免對A股市場產生陰礙。
美股、港股、A股的三方聯動中，由于美國股市漲跌反應出環球投資者對美國經濟的信心，故此美國股市對香港股市的陰礙很大。因此短期內道瓊斯指數可否走穩并反彈，對H股指數的止跌將起到關鍵作用，這也是A股可否出現強力反彈的一個條件前提。
急劇上漲的國際煤價抑制了內地的入口需求，內地煤價漲幅低于國際煤價，相應增加了內地煤炭的出口動力。出口的增加可能減少內地供給，從而有望進一步推高內地煤價。近期國際原油代價屢創造高，考慮到能源產品之間的替代作用，后期對煤炭的需求將進一步增加，煤炭代價將繼續遭受支撐，四季度煤炭板塊存在一定投資時機。
商業部統計顯示，本年我國冶金、建材等重點煤炭消耗行業均維持快速增長勢頭，帶動整個煤炭消費增長。前9個月，我國火、水泥、鋼材、化肥四個行業的耗煤量約占內地煤炭總需求80%以上，產量同比差別增長16.7%、15%、24%和13.8%，而煤炭供應面則繼續遭受安全生產和運力緊張的制約。每年四季度為煤炭的傳統旺季，北方寒冬采暖需要以及為錯開春運而提向前行的煤炭儲備，都是推高煤價的季候性因素。而逼近年終，各種大宗資本產品的合同協商即將拉開序幕，作為內地重點買賣的大宗商品，煤炭代價是否大幅上漲值得大家親暱關注。(中國證券報）
