比年來，證券市場舉牌收購、并購重組、股權轉讓概念林立，火爆的行情使得各路資源紛至沓來。資源大鱷們揮斥方遒，不惜攪動起資源市場的血雨腥風。
對此，證監會劉主席在12月3日中國證券投資基金業協會第二屆第一次會員典型大會上發布發言，對野蠻人、妖精之類行為予以了猛烈抨擊。他說，最近一段時間，資源市場發作了一系列不太正常的現象，舉牌、杠桿收購，是對治理結構不合乎邏輯的公司的一種挑戰，這現象都有。可是你從來路不正的錢，從門口的野蠻人變成了行業的馬賊，這是不可以的。有的人集土豪、妖精、害人精于一身，拿著持牌的金融執照，攻擊金融市場，用民眾的資金從事所謂的杠桿收購！杠桿收購用的錢，出資人必要有風險消化才幹，目前在金融市場，直接發展一些產品，實際上終極風險承受的不是發產品的機構，而是我們遠大投資者。
野蠻人的收購行為不會為實體經濟帶來益處，只會搗亂市場的正常不亂秩序，給上市公司帶來傷害，通過短期炒作牟取暴利，而終極風險卻讓遠大投資者蒙受。
從現在的市場來看，在野蠻人攪局的同時，也不乏有真正通過資源道路對產業進行重構的革新者裹挾此中，到底是野蠻人、妖精還是忠良？孰是孰非，需要火眼金睛仔細甄別，去偽存真。
那些資金來路合法、具有足夠的風險消化才幹、收購的目的是為了長期發展并為上市公司創新價值的收購者，毫無問題便是忠良，會遭受遠大投資人以及上市公司的迎接。
監管風暴收緊 市場但願善意和良性行為
12月9日，在保監會查抄組進駐幾天后，前海人壽發表宣示，表示不再增持格力電器股票，并在未來依據市場場合和投資謀財神娛樂城體驗金規則略逐漸擇機退出。隨即，同一天，恒大人壽的委托股票投資業務也被叫停。雷同險資舉牌的標志性事件烙上了重重的監管印記。
保險系統內部人士稱，在現有的法律框架下，保險資金的舉牌行為并未違規，但個別險企激進的投資風格給險資帶來了負面陰礙。
而一位投行人士表示，險資舉牌對低估值高分紅的追捧已經脫離了根本面，更多的是情緒價值和娛樂價值。從險資舉牌被叫停來看，顯示出監管層對不佳投資行為監管的決心和力度。
對于前海人壽的宣示，格力集團董事長董明珠表示，只要是真正的投資者，是誰都沒有關系。這也表明白做為財神娛樂城提款被收購方的立場，市場需要良性的投資行為進來，真正為上市公司和市場帶來良性因素的行為相信是容易被監管層和市場接納的。
收購目的識忠良上市公司加速轉型升級
據了解，監管層在否決門口野蠻行為的同時，對能夠為治理不完善的上市公司帶來積極作用的資金收購表現出了優良傾向性。
本年上半年，A股近1143家上市公司中期凈利同比下降，傳統行業退步明顯。從近期出現的易主案例不難發明，傳統產業上市公司的轉型需求較為強烈，他們但願通過引入有實力、有才幹、有資本的股東，為上市公司帶來優質的資金和資產，改良治理結構，協助上市公司轉型，并注入發展新動力。
近期易主的案例包含有專用設施制造6家、化工6家、電氣機器3家、紡織服裝3家等，此中不乏能為上市公司的發展帶來優良促進作用的新晉股東，例如偏重實業的東旭集團、用心產業互聯網的星河世界、偏重新經濟的浦東科投等。
對于2024年10月東旭集團收購嘉麟杰（002486）的案例，資源市場給予了積極回應。公然信息顯示，東旭集團成立于1997年，從光電顯示起步，逐步發展成為以光電顯示財神娛樂城註冊要求、新能源、地產、金控為一體的多產業大型集團，旗下現有東旭光電、東旭藍天兩家上市公司和40余家全資及控股子公司。行業人士解析，東旭集團擁有強盛的產業整合才幹，停止現在，東旭集團一共收編了3家A股上市公司，包含有嘉麟杰、東旭光電（000413）和東旭藍天（000040）。
東旭光電是東旭集團旗下第一家上市公司，易主前，這家河北老牌上市公司已經持續賠本長年、產品面對被行業剔除的危機，易主后，已發展為中國本土最大的液晶玻璃基板生產商，成為石墨烯領域的領軍企業。2024年9月，東旭集團又入主了原寶安地產，將寶安地產的主營業務從單一的地產業務，轉型成房地產業務與新能源業務雙管齊下，2024年7月中旬，寶安地產更名為東旭藍天。最近被東旭集團控股的嘉麟杰，之前的主營業務是傳統的紡織服裝制造業，比年來業績不盡人意，此次易主，嘉麟杰股價持續收獲7個漲停板，據長期跟蹤東旭集團的市場人士以為，東旭集團產業整合目的極度強烈，嘉麟杰產業整合將成未來新看點，市場和投資者對接管方東旭集團充實期望。
本年接連收購步森股份（002569）、天馬股份（002122）2家上市公司的星河世界，公然資料顯示其旗下成員公司有200多家，為50萬家企業提供服務，是內地少有的已成規模的產業互聯網集團。蓋住16個產業領域，包含有O2O及電商、人工智能、虛擬現實、云算計大數據、數字娛樂、媒體社交等。
據步森股份11月17日的公告，公司已開始剝離其本來的服裝類資產，并擬斥資12億元成立全資子公司北京星河金服，進軍金融科技領域，定位為中小企業金融管家，用互聯網和大數據專業為中小企業提供一站式金融服務。天馬股份也在12月4日公告中首度披露了未來將逐步收縮上市公司原有乏力的傳統業務和規模，將在適那時機置出部門資產，后續，又在12月9日公告中披露，擬設立全資子公司疏勒縣耀灼創業投資有限公司和北京星河創服信息專業有限公司，未來將轉型互聯網創業服務領域。由此可見，入主步森和天馬并促進上市公司的轉型，既是上市公司發展的需要，也是控股股東發展的需要，有助于星河世界實現創業、大數據、金融科技三輪驅動的發展戰略，使其苦心經營十年的產業互聯網集團得以更快、更好、更長遠地發展。
償債才幹差異 真假妖精究竟孰真
本年以來，通過協議轉讓股權的上市公司數目明顯增多，從月度統計來看，證監會重組監管新規征求意見及修訂后的1-2月內，均迎來控股權轉讓的小高峰，僅11月，就有7家公司通過股權轉讓完工管理權改變。相對講，股權轉讓多為場交際易，不涉及到二級市場，不會對二級市場的股價造成大的波動和沖擊。
在這些易主案例中，多數企業采用了借款以及股權質押的方式盤活上市公司資金。從市場角度講，股權質押一直被視為代價相對透徹、風險較小的質押標的，只要上市公司管理好籌資的比例和成本、有足夠的實力清償債務，對上市公司來講便是利大于弊，反之就有可能給上市公司帶來風險。
公告顯示，東旭集團和星河世界的收購資金均是自有或自籌資金。市場人士表示，東旭集團、星河世界都是擁有產業集團的，具有一定資金實力和資本，這在某種水平上，對于其籌資部門盡快清償有著一定的支撐作用。
財務數據顯示，2024年、2024年上半年，東旭集團的營業收入差別為9951億元、7388億元，凈利潤差別為1771億元和711億元。
公告顯示，星河世界2024年實財神娛樂城入款優惠探討現凈利潤2668億元，截至2024年6月30日，凈資產為5728億元。星河世界實際管理人徐茂棟實際管理的企業包含有星河互聯集團有限公司、北京星河世界集團有限公司、霍爾果斯食樂淘創業投資有限公司、日照銀杏樹股權投資基金有限合伙、喀什星河創業投資有限公司等。此外，還持有美股上市公司WOWOLimited（NASDAQ：JMU）2232%股權，中國上市公司巨龍管業（財神娛樂城視頻荷官002619）566%股權。星河世界收購步森和天馬，其自有資金和借款資金比例在1：1左右、長期借款年化利率在8%以下，管理得都對照低，市場上普遍的籌資比例在1：2~1：4左右。
上述人士稱，重組新規旨在抑制市場的短期套利行為，可是勉勵長期的產業并購以提高上市公司質量。而一大量新晉產業資源成為長期產業發展的主流，比如擁有多元實業根基和多元布局的東旭集團（繼東旭光電、東旭藍天后擬收購嘉麟杰）、華夏幸福（黑牛食物、玉龍股份）、星河世界集團（步森股份、天馬股份）等。
不難懂得，現階段，市場更需要善意投資和收購行為推動證券市場的良性發展，一些具有真正投資動機，通過上市公司平臺進行產業混合和發展的行為會為市場帶來積極作用。易主僅是過程，轉型方為正果，真假妖精，究竟孰真，看來時間是檢修本相的最佳手段，當市場重歸理性和良性，成色迥異的易主股也必將完工一次去偽存真的大浪淘沙洗禮。
