1 1997年以來先行合成指數與一致合成指數趨勢變動
2 綜合警情指數冷熱狀態顯示
3 綜合警情指數趨勢變動
4:1997年以來經季候調換后固定資產投資變動走勢
5:1吃角子老虎機註冊網站996年以來途經季候調換后CPI變動走勢2025年10月份經濟景氣解析教導
課題成員
張永軍、程建華、傘鋒、李若愚、徐平生
課題組長
王遠鴻國家書息中央預計部處長
鄒民生上海證券報首席編制
教導執筆
王遠鴻、傘鋒、李若愚、徐平生、劉玉紅
■從10月份綜合反應宏觀經濟運行場合的一致指數走勢看,一致指數在高位企穩,大體反應了年頭以來先行指數回落的變化。但從一些現行指標變化顯示,先行指標的這種走勢表明,未來一個期間投資仍然處于活潑的態勢,宏觀經濟仍然存在由偏快轉向過熱的風險。
■在構成綜合警情指數的10個指標中,變化與9月份根本相同。此中,財政收入、M1、工業增加值增速和工業企業銷售收入等四個指標繼續處于紅燈區,并且已經連續了較長時間;金融機構人民幣借貸增速、固定資產投資增速、消費品零售額增速、發量增速和CPI五個指標處于黃燈區,此中發量增速9月份開始由紅燈區進入黃燈區;在10個指標中,只有進出口總額增速處于綠燈區。
■鑒于我國當前經濟發顯現狀,我們應當采取以下政策措施予以應對:第一,以調控固定資產投資結構為重點,防範經濟增長由偏快轉向過熱;第二,采取多種措施,防範物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹;第三,多管齊下,防範資產泡沫膨脹;第四,應對國際錢幣體系變化,適度加大人民幣匯率波動的彈性。
一、經濟展示平穩走勢,過熱風險仍然存在
1、一致指數繼續企穩,先行指數再次上升。本年以來,中國經濟繼續維持較快增長、經濟結構連續不斷優化、企業效益繼續提高、節能減排出現好的端倪,宏觀調控成效繼續展現。但同時,國民經濟運行中長期積累的一些突出矛盾和疑問依然存在,國際經濟環境加倍復雜,外部經濟形勢逆轉對中國經濟的陰礙在加大。
從10月份綜合反應宏觀經濟運行場合的一致指數走勢看,10月份當月,在組成一致合成指數的五個指標中,經季候調換后的固定資產投資、工業增加值和財政收入三個指標的增速小幅上升,社會消費品零售總額實際增速和發量增速明顯回落。受后兩個指標明顯回落的陰礙,一致合成指數走勢企穩。一致指數在高位企穩,大體反應了年頭以來先行指數回落的變化。
固然現在一致指數走勢企穩,但描述未來經濟走勢的先行指數再次出現明顯反彈,10月份當月,在組成先行合成指數的五個指標中,經季候調換后的產成品資金占用逆轉指老虎機 破解版標、鋼產量、商品房新開工面積等三個指標的增速繼續上升,狹義錢幣M1增速平穩上漲,只有沿海港灣錢幣吞吐量一個指標下降。先行指標的這種走勢表明,未來一個期間投資仍然處于活潑的態勢,宏觀經濟仍然存在由偏快轉向過熱的風險(見1)。
2、綜合警情指數處于紅燈區下沿。10月份反應宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數一直處于紅燈區下沿,近幾個月綜合警情指數的走勢根本不亂(見2、3)。
在構成綜合警情指數的10個指標中,變化與9月份根本相同。此中,財政收入、M1、工業增加值增速和工角子老虎機玩法分享業企業銷售收入等四個指標繼續處于紅燈區,并且已經連續了較長時間;金融機構人民幣借貸增速、固定資產投資增速、消費品零售額增速、發量增速和CPI五個指標處于黃燈區,此中發量增速9月份開始由紅燈區進入黃燈區;在10個指標中,只有進出口總額增速處于綠燈區。
綜合警情指數的這一變化表明:一是財政收入增長較快、企業效益較好的局面繼續維持,二是錢幣供應偏大、物價漲幅偏快、固定資產投資增速偏高的疑問仍然存在;三是進出口總額增速回落。假如外部環境的不利陰礙加大,出口放緩可能會使多餘產能的矛盾進一步突出,這將對工業生產和投資產生不利陰礙。
3、需要警惕美元貶值對中國經濟的不利陰礙。比年來,以美國經濟為典型的世界經濟表現優良創新了對照好的國際環境,也是中國經濟快速增長中一個不容忽視的陰礙因素。當前,在陰礙中國經濟的諸多不確認性中,世界經濟的不確吃角子老虎機英文認性尤其是美元貶值,將對中國經濟產生主要陰礙。
美國次級債疑問導致信用緊縮,以及房地產業蕭條導致經濟收縮等陰礙,美元貶值具有一定的趨勢性。弱勢美元(或美元貶值)對中國經濟陰礙重要體目前四個方面:一是增加人民幣升值壓力,促進國際熱錢連續不斷流入,加大了錢幣政策的調控難度;二是導致以美元計價的國際初等產品代價上升,增加了中國內地物價的上漲壓力;三是加大了中歐之間的貿易摩擦;四是導致以美元儲備為主的中國儲備資產的貶值。此中,前三個方面臨未來中國經濟的陰礙是值得關注。